大基建繼續(xù)加強配置,關注年底日歷效應。
      受大宗商品市場拉升和基建鏈繼續(xù)推高影響,上周市場在3100點上方窄幅震蕩,SW建筑指數(shù)上漲2.32%,CI建筑指數(shù)上漲2.23%;SW建材指數(shù)上漲2.94%,CI建材指數(shù)上漲1.48%。上周末我們提示資金流入,大基建回調是買入機會,組織15家大建筑深度調研,上周大基建板塊繼續(xù)領漲,跑贏市場近2%。近期大建筑上漲總結為“一帶一路+PPP+資金配置效應”,后期上漲因素仍可持續(xù);年底將至,行業(yè)全年業(yè)績逐漸明晰,參考往年資金流動情況,建議加強配置高增長、高送轉預期個股。
      三因素推漲大建筑,繼續(xù)配置Q4業(yè)績高增長、高送轉。
      近期大建筑上漲總結為“一帶一路+PPP+資金配置效應”。1)一帶一路預期再度點燃,千億馬來西亞南部/東部鐵路項目等大央企海外大訂單持續(xù)落地,推高市場情緒;2)建筑央企PPP訂單占全部新簽訂單比重10%-30%,基建訂單顯著上升,料將推高年報與明年一季報業(yè)績,同時央企存在補漲需求;3)大建筑業(yè)績普遍超預期,估值低,邏輯順暢,疊加年內保險、私募等資金有收益的需求,成為配置重點。年末資金風險偏好向次新及高送轉潛力板繼續(xù)集中,建議關注單季及年報高增長和高送轉預期個股。另外上周證監(jiān)會發(fā)布IPO終止審查企業(yè)名單,地產(chǎn)鏈需求下降,私有企業(yè)由于融資渠道有限,對已上市企業(yè)構成一定利好,建議長期配置裝飾、地產(chǎn)園林龍頭。
      水泥醞釀年內**后一漲,布局基建建材行情。
      前期我們提示今年主要建筑企業(yè)訂單增速較快,四季度基建訂單逐漸執(zhí)行,料將利好基建相關建材業(yè)績,可以關注行情向上游傳導,近期基金持續(xù)加倉,建材行業(yè)三季度加倉1.34%,說明市場對中長期建材需求較為樂觀。上周全國水泥市場價格環(huán)比繼續(xù)走高,漲幅為1.6%,受原材料價格進一步上調和供應稍顯緊張影響,水泥價格繼續(xù)保持慣性上漲趨勢,11月受河北、河南全省以及山東五市水泥企業(yè)全線停窯影響,預計泛華北地區(qū)水泥價格可能在11月進行今年**后一輪大幅推漲。玻璃淡季來臨,后續(xù)料將維持窄幅調整。另外年內水利投資大幅增加,明年地下管廊、海綿城市機會或將利好PCCP管材。
      組合配置與策略。
      建筑行業(yè):1)核心標的:中國建筑、葛洲壩、中國交建、山東路橋、隧道股份、中設集團、中化巖土、達實智能、寧波建工;2)當前時點:推薦葛洲壩、中國交建、中國建筑,關注中國中鐵、中國鐵建、隧道股份、安徽水利等;3)業(yè)績高增長及高送轉預期:關注天廣中茂、東方鐵塔、富煌鋼構、達實智能;4)業(yè)績成長市值合理:關注瑞和股份、建藝集團、蘇州設計、亞瑪頓、友邦吊頂、堅朗五金;5)地產(chǎn)鏈:關注金螳螂、廣田集團、東易日盛。建材行業(yè):1)核心標的:兔寶寶;2)水泥:海螺水泥,關注華新水泥;3)玻璃:關注旗濱集團;4)家裝:偉星新材、東方雨虹、北新建材;5)管材:關注永高股份、龍泉股份、韓建河山。